- TSMC는 점점 나빠지는 N2(2nm) 일정에 대한 내용을 밝혔는데, 이는 인텔 10nm의 심각했던 지연보다 더 상태가 나쁜 것으로 보입니다.
- TSMC는 N3와 N2의 연기를 확정했으며, N2의 최종 일정은 이전에 예상했던 것보다 5분기(!)나 늦어지게 됩니다.
- TSMC의 미세공정 우위는 2025년에 끝날 것입니다. 그리고 그 후로 10년 동안 선두를 되찾지 못할 것입니다.
- 인텔은 다시 무어의 법칙을 주도하고, 고객들은 IFS(인텔 파운드리 서비스)로 뛰어들 것입니다. 이는 TSMC의 재무 및 주식에 실질적인 위협이 됩니다.
- TSMC는 단기에서 중기적으로 좋은 전망을 가지고 있지만, 장기적으로는 그렇지 않습니다.
얼마 전, TSMC는 놀라운 분기 실적을 보고했습니다. TSMC가 막대한 투자를 했고, 주요 공정의 가격이 인상되었다는 점을 감안할 때 TSMC의 중기적 미래는 매우 밝습니다. 그러나 TSMC의 장기적 역량을 알기 위해서는 재무적 측면이 아닌 기술적 측면을 봐야 합니다. 최근 몇 분기 동안의 소식에 따르면 TSMC의 장기 전망은 오히려 어둡습니다. N3가 예상보다 지연됨이 명확해졌을 뿐만 아니라, 최근 실적 발표에서는 N2 프로세스에 대해 매우 암울한 전망을 제시했습니다. 한 마디로, TSMC는 곧 끝장날 것입니다.
먼저 TSMC는 반 년 전에 2nm 양산은 2025년이 되어야 할 것이라고 말함으로써 2nm 지연에 대해 확실하게 언급했습니다. TSMC 5nm가 2020년 2분기에 생산에 들어갔고, 2nm는 5nm에 비해 2단계의 노드 업그레이드이므로 이는 노드 하나당 2.5년을 소모한 것입니다. 이는 2년당 노드가 한 단계씩 업그레이드 된다는 무어의 법칙보다 훨씬 느립니다.
희망적으로 생각해봅시다. 혹시 TSMC는 최종 제품이 시장에 출시될 때를 2025년으로 언급한 것일까요? 2nm 양산이 2024년 하반기에 시작된다면, 제품이 2025년 초에 나올 것입니다. 실제로 이전 분석에서는 TSMC의 2nm 제품 출시를 2025년 1분기로 잡았습니다. 하지만 TSMC CEO의 다음 언급에 의하면 그럴 가능성은 적어 보입니다.
CEO Wei: 새로운 트랜지스터 구조를 포함한 N2 개발이 순조롭게, 예상대로 진행되고 있습니다. 우리는 N2 납품이 고객에게 최고의 기술, 성숙도, 성능 및 비용이 될 것으로 기대합니다. 그리고 우리는 N2가 고객 성장을 지원하기 위한 공정 기술을 계속 리드해 나갈 것이라고 확신합니다. 우리는 2025년 중에 N2 양산을 계획하고 있습니다.
얼마 전까지, 많은 투자자와 기술 전문가들은 3nm가 2022년 중반에 양산될 것으로 예상했습니다. 따라서 애플이 올해 iPhone에 3nm A칩을 탑재해서 출시할 것이라고 생각하는 사람들이 많았습니다. (저는 2020년 초에, 그렇지 않을 거라고 누구보다 먼저 예상했습니다) 그러나 몇 달 전 TSMC 3nm가 2022년의 마지막 분기, 아마 마지막 달까지 지연된 것이 분명해졌습니다.
따라서 이는 2nm가 2025년 양산 예정이라는 TSMC의 성명이 2nm의 연기를 확정함을 의미합니다. TSMC는 2년마다 노드를 업그레이드하는 일정을 유지할 수 없습니다. TSMC는 N2가 지연되지 않았다고 부인했지만, 무어의 법칙이야말로 반도체 산업에서 기업의 발전을 측정할 수 있는 척도이기 때문에 이러한 경영진의 언급은 마케팅용 발언일 것입니다. 분명히 분석가들은 TSMC의 언급에 만족하지 않았습니다. 컨퍼런스 후 한 분석가는 TSMC가 3nm에서 2년 주기를 유지하지 못했음을 언급하며, TSMC가 2nm에서는 2년 주기를 복구할 수 있는지 질문했습니다. TSMC의 말을 들어봅시다.
CEO Wei: N2에 대한 오늘까지의 진행 상황은 순조롭습니다. 2024년 말에 리스크 양산에 들어갈 것입니다. 그리고 2025년, 아마도 하반기나 연말에 최종 양산에 들어갈 것입니다. 그것이 우리의 일정입니다.
이 정보로 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다. TSMC는 2.75년 동안 3nm를 개발하여 1.6배의 밀도 향상을 제공한 후, 추가적으로 3년 동안 2nm를 개발합니다. 이러한 경향은 무어의 법칙에 비해 각각 0.75년 및 1년 지연됨을 의미합니다. 사실, 무어의 법칙에서 노드 변경은 밀도 2배를 의미하기 때문에 실제로는 훨씬 더 나쁩니다. 위에서 언급한 바와 같이 N3의 밀도는 N5 대비 1.6배 개선됩니다. 다시 말해, TSMC는 2nm가 '순조롭다'고 말하지만 사실 N5를 시작점으로 삼았을 때 1.75년이나 늦어지고 있는 겁니다. 이 발표가 얼마나 중요하냐면, 사실상 TSMC가 N2를 1년 연기했다는 것입니다. 인텔 주식은 7nm가 6~12개월 지연될 것이라고 발표한 날 무려 20%나 떨어졌습니다. 하지만 TSMC의 주가는 꿈쩍도 하지 않았습니다.
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100% 확신할 수는 없지만, 제 생각에는 이 모든 것이 인텔이 뒤처지기 시작했을 때의 모습 매우 흡사합니다. 2017년 말까지 인텔은 14nm 및 개발 중인 10nm가 경쟁업체보다 3년 앞선다는 내용의 그래프를 발표했지만, 불과 1년 후인 2018년에 경쟁업체들은 7nm로, 그 후 다시 5nm로 이동했습니다. 그 동안 인텔은 14nm에서 고군분투하다가 겨우 10nm(현재 Intel 7)을 도입하며 6년간 공정 경쟁에서 뒤처졌습니다.
최근에 두 회사는 각각 반대 방향의 발표를 했습니다. 인텔은 18A를 6개월 단축했고, TSMC는 N2를 12개월 지연했습니다. 이 정보에 근거하여, 공정 우위가 향후 몇 년 동안 어떻게 발전할 것인지 보여주는 새로운 그래프를 만드는 것이 가능합니다. 지금까지는 현재 상황에 근거해서 TSMC에 유리한 추측을 해 왔지만, 최신 정보에 의하면 이러한 추측은 사라져야 합니다.
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TSMC의 경우 기존 예측에 비해 2nm를 5분기 지연시켜야 했습니다. TSMC CEO가 "2025년 말 양산"을 언급했으므로 2026년 전반기까지 시장에서 N2 제품을 볼 수 없을 것입니다. 14A와 N2를 넘어서는 노드의 경우, 두 회사 모두에 대해 2년 주기로 가정했습니다. 인텔의 차기 공정에 큰 문제가 생기거나, TSMC가 공정 개발을 극적으로 가속화하지 않는 한 현상 유지는 인텔에게 유리할 것입니다.
실제로 그래프에서 알 수 있듯이 TSMC의 지연과 인텔의 공정 개발 가속은 앞으로 누가 미세공정 리더십을 갖게 될 것인지에 대해 큰 변화를 일으키고 있습니다. 다시 말해, 인텔은 남은 10년 동안 미세공정 리더십을 되찾고, 유지할 수 있는 극적인 타이밍에 있습니다.
- 인텔은 2024년 하반기에 20A로 TSMC N3 대비 최대 1.5배의 공정 우위를 차지할 수 있습니다.
- 18A의 성능을 감안할 때 이 리드는 곧 최대 1.8배까지 확장될 수 있습니다. 인텔은 2025년 내내 공정 우위를 누릴 것입니다.
- TSMC는 그래프 상 2026년 상반기에 N2와 동등 수준에 도달하지만, 실제로 이 노드는 인텔의 공정 개발로 인해 출시되자마자 14A와 경쟁하게 됩니다. 정확한 격차는 현재 알려지지 않은 요인에 따라 달라지겠지만, 두 회사의 과거 확장 추세로 추측은 할 수 있습니다. 제가 추측한 시나리오에서 인텔의 공정 우위는 매우 안정적으로 1.6배를 유지합니다.
- 2028년 Intel 10A의 경우 1.8배 미세화라고 가정했습니다. 그러나 TSMC에서도 지난 수십 년 동안 2배 이상의 밀도 축소가 없었기 때문에 비율은 비슷할 것으로 추정되고, 인텔의 1.6배 우위가 동일하게 유지될 것입니다.
인텔 10nm는 틀림없이 반도체 역사상 가장 큰 지연이었습니다. 과연 그보다 더 나쁠 수 있을까요? TSMC의 현재 모습은 인텔 10nm 지연보다 더 나쁩니다. 간단히 말해서, 인텔은 14nm에서 10nm까지 2.7배의 공정 미세화를 위해 5년을 써 버렸지만, TSMC는 N5에서 N2까지 2.9배의 공정 미세화를 위해 5.75년을 사용할 예정입니다. 인텔이 10nm로 공정 우위를 상실했다면, TSMC는 N3와 N2로 공정 리더십을 상실하고 있습니다.
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요약하면, TSMC가 기술 우위를 잃어버릴 것입니다. 이러한 소식은, 적어도 예전에는 인텔에 간접적으로만 도움이 되었습니다. 그러나 인텔 CEO 팻 겔싱어가 Intel Foundry Services(IFS)을 발표하면서, 공정 우위 상실은 TSMC가 이제 인텔에 직접적으로 고객을 직접 잃을 수 있음을 의미합니다. 실제로 인텔은 퀄컴과 시스코를 포함하여 이미 5명의 큰 고객을 유치했다고 밝혔으므로, 이건 가상 상황이 아닙니다. IFS는 TSMC에 실질적인 위협이 되며, 기술 동향을 감안할 때 솔직히 TSMC는 현재 장기적인 투자의 대상이 되기 어렵습니다.
TSMC는 적어도 향후 3년에서 5년 동안은 좋은 투자의 대상일 수 있습니다. 그러나 기술 발전으로 인해, 파운드리 시장이 혼란에 빠질 준비가 되어 있습니다. 인텔은 IFS를 활용하기에 절묘한 위치에 있습니다. 팻 겔싱어가 반격을 시작합니다.
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글이 너무 길어서 중략을 꽤 했습니다. 전체 내용은 링크에서 보시면 될 것 같습니다.
글쓴이가 열정적인 인텔빠라고 하니 그 점은 감안하고 보세요. 원문 댓글에서는 인텔빠 행복회로라는 의견이 많네요.
니즛
포인
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